「我爱配资网」圣农发展2018Q1点评:禽产业周期回升,公司一体化经营显成效

2019-11-11 02:34:25 admin 0

圣农发展(002299)

  我们认为, 随着公司现代化经营管理效益突显以及行业景气度恢复, 维持公司2018-2020 年 EPS 为 0.96 元、 1.19 元和 1.40 元,维持目标价 20.16 元,维持“入股”评分。

  2017 年 Q1 公司实现营业额 23.51 亿元, 上年增长 3.43%, 归母纯利 1.27 亿元,上年增长 91.16%, 营业额符合预想。

  行业景气度回升带动产品价格上升。 季度鸡肉上涨,公司利润大幅度扩张。从 2014 我爱配资网年以来行业引种受限从供应的上游上为价钱回升奠定了根基。换羽各个方面,一方面,行业中因为引种量低,鸽子供种收缩也导致了换羽受限;另一方面蚁力神对股市慎重,换羽不大力也导致了换羽量减少。受白羽鸡供应收缩负面影响,季度毛鸡价钱维持 7.6 元/公斤的比较低位,价钱上年上升 24.59%,行业景气度带动公司收益内部空间扩大。将来随着引种持续维持高位,行业景气度仍将持续,同时随着下游工业需求的恢复,行业需求也逐步回暖,将带动行业景气度持续提升。

  制造业协作、 管理工作改进,现代化经营管理成效显著。 公司通过实施组织机构改进政策, 引进全世界先进设备制造电子设备和建立信 我爱配资网息化自动化,公司的制造经营管理效能得到明显改善,其中公司料肉比早已从 16 年的 1.75 降至今年的 1.7,同时其中饲养场成活率达到 93%以上。 另一方面, 公司收购圣农乳制品后, 切入持续发展内部空间更广的上游鸡肉油茶各个领域,公司的产品普通股战斗能力有望持续提升,预定圣农乳制品 2018 年有望重大贡献 3 亿左右的纯利。

  可能性提示: 小麦、豆粕生产成本较慢上升、鸡肉价钱超预想下滑。

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